玻完美体育璃行业动态分析

　　完美体育本文档是2010年5月19日中信建设证券研究发展部撰写的关于玻璃及玻纤产业动态的研究报告，里面已有年度行业走势图，可以帮助我们视觉化地看到玻璃行业的走势，还有各方面的行业动态，发展状况，形势分析，投资评价和建议等。

　　国平板玻璃产量5.77亿重量箱，比上年下降2.33%，从行业运行走势来看，伴随着房地产市场的走势平板玻璃行业在09年呈现出明显的前低后高的特征。1-4玻璃价格自年初到达顶峰之后，一季度至今呈现下行走势完美体育。重点联系企业主要品种玻璃的价格均出现了不同程度的下滑。4月汇总企业玻璃价格浮法跌平板涨，浮法玻璃平均价格自年初高点88.15元/重量箱一路回落，1-4月累计跌幅达10.67%。2010年我们认为平板玻璃行业的走势与09年相反，会呈现出前高后低的态势。原因两方面，一是需求上楼市政策的持续打压恐会造成开发商投资热情的回落，使房地产开发投资增速在下半年开始逐步放缓；二是供应面上去年下半年延续至今的行业暴利使很多玻璃窑又重新恢复生产，而这些重新复产的玻璃窑一旦开火点产短期内使很难停窑的，这使得下半年市场的供需压力增大。玻纤行业复苏态势明显，行业月度产销量同比出现了较为明显的恢复。目前1-4月份行业累计生产玻璃纤维113.93万吨，同比增长21.41%。4月份单月生产31.15吨，增速达到34.26%。伴随下游需求进一步回暖，行业产销量的提升，国内外主要玻纤生产厂商都出现了较为明显的去库存化特月份出口13.59万吨，同比增长37.54%，实现出口金额12438万美元，同比增长26.01%。国内主要玻纤生产企业的产品售价都出现了较大幅度的提高。尤其进入三月份以后国内玻纤产品的售价明显提高，目前截止到3月份，内外销产品单吨粗纱售价大约在5900元，较去年底上涨了约13%。基于以上对平板玻璃行业全年前高后低走势的判断，我们对玻璃行业维持“中性”的评级，投资选择上规避以传统浮法玻璃为主的公司，如耀皮玻璃、三峡新材、金晶科技。关注以特种玻璃为主的上市公司，如南玻A、中航三鑫。玻纤产业相比玻璃行业市场集中度很高，市场不容易像平板玻璃、水泥等传统产业那样恶性杀价，竞争格局较好。虽然伴随行业景气度的回升今年会有部分新增产能投产，但市场对下游复合材料制品需求的持续增强会使行业仍然维持较好的价格水平，我们维持对玻纤行业的“增持”评级。关注中国玻纤（粗砂）、中材科技（风电叶片等玻纤复合材料制品）、九鼎新材（纺织型细纱为主）。业证书编号：S1440.cn执业证书编号：S68发布日期：2010年05月192010.02.24中航三鑫调研深度报告：幕墙龙头全面布局特种玻璃业务2009.12.24透视玻纤下游复苏进程2009.12.09中国玻纤调研深度报告：静待价格启动行业动态研究报告9092009年，全国平板玻璃产量5.77亿重量箱，比上年下降2.33%；其中浮法玻璃产量4.86亿重量箱，比上年增长0.08%；普通玻璃产量9089万重量箱，比上年下降13.49%。浮法玻璃产量比例84.24%，比上年上升2.03个百分点。2009年末全国平板玻璃生产能力7.4亿重量箱，比上年减少1030万重量箱。2009年全国新投产浮法玻璃生产线条，新增浮法玻璃生产能力7534万重量箱；新增普通玻璃生产能力889万重量箱。平板玻璃新增生产能力8423万重量箱。2009年全国关停浮法玻璃生产线条，关停浮法玻璃生产能力7467万重量箱；关停普通玻璃生产能力1986万重量箱。关停平板玻璃生产能力9453万重量箱。2009年平板玻璃能力利用率77.39％，比上年下降4.89个百分点。从行业运行走势来看，伴随房地产开发投资的波动，平板玻璃行业在09年呈现出明显的前低后高的特征。-10-5101520累计产量（万重量箱）增速5000400000%5%10%15%20%25%30%35%40%房地产开发投资总额_累计(亿元)增速-30%-20%-10%0%10%20%30%40%50%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%30%35%净利率毛利率资料来源：wind，中信建投证券研发部行业动态研究报告CN重点联系企业产销库存情况：4月产销情况仍然向好月汇总平板玻璃企业生产平板玻璃2768.29万重量箱，比上年同期增长16.71%；累计生产平板玻璃11000.15万重量箱，比上年同期增长15.97%，本月销售平板玻璃2999.71万重量箱，比上年同期增长11.73%，累计销售平板玻璃10505.01万重量箱，比上年同期增长5.48%，本月平板玻璃销售率为108.36%，比上月上涨12.9个百分点，比上年同期下降2.04个百分点，累计销售率为95.50%，月末平板玻璃库存1726.29万重量箱，比上年同期下降8.63%。月汇总企业玻璃产量比上月增产30.27万重量箱，环比上涨1.11%，销量比上月增加386.01万重量箱，环比上涨14.77%，库存较上月末减少161.72万重量箱完美体育，占当月产量的5.84%，有超过65%的企业销大于产完美体育，主要集中在西南、西北、华中、华北等地区，汇总企业产品库存明显下降，说明4月市场向好。0-25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%30%当月值产量当月增速500040000-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%产量累计值产量累计增速0-30%-20%-10%0%10%20%30%40%50%60%销量当月值销量当月增速5000-15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%30%销量累计值销量累计增速资料来源：中国建材信息总网，中信建投证券研发部行业动态研究报告.CN0-60%-40%-20%0%20%40%60%80%库存当月值库存当月增速资料来源：中国建材信息总网，中信建投证券研发部企业出厂价：年初至今跌幅较大，已显颓势玻璃价格自年初到达顶峰之后完美体育，一季度至今呈现下行走势。重点联系企业主要品种玻璃的价格均出现了不 同程度的下滑。4 月汇总企业玻璃价格浮法跌平板涨，浮法玻璃平均价格自年初高点88.15 元/重量箱一路回落， 1-4 月累计跌幅达10.67%。4 月浮法玻璃平均价格为78.74 元/重量箱，比3 月下降3.49 元/重量箱，环比下降4.24%， 比上年同期上涨20.32 元/重量箱，涨幅为34.78%，其中华北地区为83.58 元/重量箱，环比下降4.26%，东北地 区为86.88 元/重量箱，环比下降1.73%，华东地区为79.72 元/重量箱，环比下降 1.19%，华南地区为 78.02 重量箱完美体育，环比下降6.88%，西南地区为 73.18 元/重量箱，环比下降 7.75%，西北地区为 61.32 元/重量箱，环比 下降7.71%。4 月普通平板玻璃平均价格为74.69 元/重量箱，比上月上涨2.37 元/重量箱，涨幅为3.28%，比上 年同期上涨18.52 元/重量箱，涨幅为32.97%。 10 4050 60 70 80 90 100 110 3mm浮法4mm浮法 4mm彩玻 5mm浮法 5mm彩玻 资料来源：中国建材信息总网，中信建投证券研发部 行业动态研究报告HTTP://RESEARCH.CSC.COM.CN 11 4045 50 55 60 65 70 75 80 85 90