完美体育天风证券-玻璃制造行业：玻璃行业周度动态报告

　　完美体育：碱价格又受到光伏玻璃大量投产因素扰动，则浮法明年利润端或有一定压力。光伏玻璃库存降幅明显，后续下半年各企业点火进度光伏玻璃库存连续下降，关注下半年各企业点火进度，近期组件及其原材料价格均有所回落，组件企业单位盈利或有一定改善，有望对组件企业开工率和终端装机需求产生一定拉动。据卓创，近期下游。”

　　1.浮法价格不惧扰动持续上行，供需紧平衡时间有望延长上周浮法玻璃国内均价环比上行2.39%，需求端逐步好转，低厂库也对价格形成强力支撑，多数地区价格涨幅较大。

　　2.上周厂商库存环比降78万重量箱，降雨对部分地区出货速度产生影响，后续出货修复预期较强。

　　3.上周浮法玻璃产能环比持平，7月20日新发布的产能置换实施办法中并未放开汽车玻璃产能，我们认为此举有望延长玻璃供需紧平衡的时间，玻璃价格及厂商利润有望较长时间维持高位。

　　4.工信部原材料工业司近日拟邀请发改委产业发展司、建筑及工业玻璃协会及平板玻璃重点企业等召开“平板玻璃价格座谈会”完美体育，市场担心玻璃价格或受到行政管控，我们认为很难得出玻璃涨价是因为垄断的结论完美体育，且玻璃民企主导完美体育，相对分散，行业层面的价格管控难度也很大。

　　5.从供需角度出发，在旺季需求支撑下，短期浮法玻璃价格有望维持上行趋势。

　　6.若明年Q1浮法玻璃需求支撑回落，纯碱价格又受到光伏玻璃大量投产因素扰动，则浮法明年利润端或有一定压力。

　　7.光伏玻璃库存降幅明显，后续下半年各企业点火进度光伏玻璃库存连续下降，关注下半年各企业点火进度，近期组件及其原材料价格均有所回落，组件企业单位盈利或有一定改善，有望对组件企业开工率和终端装机需求产生一定拉动。

　　8.据卓创，近期下游边际回暖，玻璃询单量增加，厂库连续环比下行，双玻及大尺寸订单跟进较好，常规尺寸及3.2mm厚度走货承压。

　　9.我们认为分时电价机制有望促进BIPV推广，未来下游需求回暖有望带动玻璃供需结构改善，但Q3供给计划投放量相对较多，其影响仍需进一步跟踪行业产能的投产计划。

　　10.新修订的产能置换办法未禁止光伏玻璃新增产能，但明显增加了新增产能的审批要求，因此尽管全行业扩产计划庞大，但价格持续低位以及各地在“双碳”政策下能耗指标趋紧，我们判断下半年光伏玻璃扩产进度或慢于预期，龙头公司当前单位利润已处于相对底部位置，而其较快的扩产进度或抢得市场先机，量增带来的成长性有望较为显著。

　　11.风险提示：原材料普涨导致地产、光伏等下游需求延缓超预期；浮法产能及产能利用率提升超预期。

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